美東時(shí)間7月19日周二美股盤后，全球流媒體巨頭奈飛(Netflix)公布其截至2022年6月30日二季度財(cái)報(bào)，曾經(jīng)在上個(gè)季度警告投資者預(yù)計(jì)流失200萬(wàn)付費(fèi)用戶的奈飛在本季度實(shí)際付費(fèi)用戶數(shù)減少97萬(wàn)，奈飛美股盤后漲幅從6.5%擴(kuò)大至12%。

具體來(lái)看其核心財(cái)務(wù)指標(biāo)：

第二季度EPS為3.20美元，高于分析師預(yù)期2.91美元。

第二季度收入79.7億美元，低于分析師預(yù)期80.4億美元，同比增長(zhǎng)9%(剔除3.39億美元的外匯影響則增長(zhǎng)13%)。

第二季度流媒體訂閱用戶數(shù)減少97萬(wàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期減少200萬(wàn)，目前累計(jì)用戶達(dá)2.2067億。

此外，奈飛還給到了并不樂(lè)觀的第三季度業(yè)績(jī)指引：

預(yù)計(jì)三季度流媒體訂閱用戶數(shù)將凈增100萬(wàn)，低于分析師預(yù)期增加180萬(wàn)。

預(yù)計(jì)三季度收入為78.4億美元，預(yù)期為81億美元。

預(yù)計(jì)三季度每股收益2.14美元，預(yù)期2.72美元。

另外，奈飛表示二季度的會(huì)員增長(zhǎng)好于預(yù)期，但由于美聯(lián)儲(chǔ)加息推動(dòng)美元走強(qiáng)，使得在匯率影響下對(duì)奈飛的國(guó)際收入產(chǎn)生了影響，而其國(guó)際收入占其收入總額的60%。

我們的挑戰(zhàn)和機(jī)遇是通過(guò)繼續(xù)改善我們的產(chǎn)品、內(nèi)容和營(yíng)銷來(lái)加速我們的收入和會(huì)員增長(zhǎng)，就像我們?cè)谶^(guò)去25年里所做的那樣，并更好地使我們的廣大觀眾盈利。考慮到我們300多億美元的收入，去年60億美元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，不斷增長(zhǎng)的自由現(xiàn)金流，以及我們對(duì)未來(lái)的展望，我們處于一個(gè)有利的位置。

與微軟合作，推動(dòng)含有廣告的訂閱模式

本月，華爾街見(jiàn)聞文章提及，奈飛宣布將推出含有廣告的訂閱模式，但在尋找合作伙伴時(shí)拒絕了廣告巨頭谷歌，意外選擇了經(jīng)驗(yàn)不足的微軟。分析師表示“奈飛可能正在尋找退出的機(jī)會(huì)，”并暗示奈飛或許正在為未來(lái)被微軟收購(gòu)做長(zhǎng)期準(zhǔn)備。

奈飛表示，其目標(biāo)是在2023年初發(fā)布其成本較低、有廣告支持的訂閱模式，目前其還處于付費(fèi)分享計(jì)劃的早期階段：

我們可能會(huì)在少數(shù)幾個(gè)廣告支出巨大的市場(chǎng)開(kāi)始。像我們的大多數(shù)新舉措一樣，我們的目的是推出它，并傾聽(tīng)和學(xué)習(xí)，并迅速迭代以改進(jìn)產(chǎn)品。因此，我們的廣告業(yè)務(wù)在幾年后可能會(huì)與第一天的情況大不相同。

此外，奈飛還表示其正在拉丁美洲的測(cè)試案例中研究了兩種不同的方法，可以為2023年更廣泛的推廣提供參考。

流媒體競(jìng)爭(zhēng)激烈，后疫情時(shí)代增長(zhǎng)乏力?

奈飛除了與其他流媒體供應(yīng)商激烈競(jìng)爭(zhēng)，也面臨與“后疫情時(shí)代”人們的外出需求“作斗爭(zhēng)”，吸引用戶的黏性關(guān)注越來(lái)越困難。

繼奈飛連續(xù)兩個(gè)季度財(cái)報(bào)翻車、全球訂閱用戶數(shù)一季度十多年來(lái)首次流失了20萬(wàn)后，分析師此前認(rèn)為從奈飛的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中，很明顯能看到奈飛仍面臨著疫情后增長(zhǎng)正常化的困難，以及越來(lái)越激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng);媒體也評(píng)論其“不顛覆，無(wú)創(chuàng)新”的企業(yè)文化出現(xiàn)問(wèn)題。

雖然Netflix仍然保持著主導(dǎo)地位，但流媒體領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)始終非常激烈，而且很可能繼續(xù)如此，以Netflix競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為例，HBOMax將與Discovery+合作，以每月14.99美元的價(jià)格增加其內(nèi)容庫(kù)，而且沒(méi)有廣告。同時(shí)，迪士尼將其Disney+、Hulu和ESPN+捆綁訂閱服務(wù)維持在每月13.99美元。就在Netflix上季度用戶歷史性流失的陰影下，HBO和該有線電視臺(tái)的HBO Max流媒體服務(wù)增加了300萬(wàn)新用戶。

奈飛表示其電視收視份額在6月份增長(zhǎng)到了7.7%的歷史新高，并達(dá)到13億分鐘的收視率，幾乎與排名第二第三的兩大媒體巨頭CBS和NBC的總和等量。

不過(guò)，奈飛表示其未來(lái)將有“更多時(shí)間來(lái)了解這些問(wèn)題，以及如何最好地解決這些問(wèn)題”，奈飛將始終把重點(diǎn)放在內(nèi)容上，該公司將《Stranger Things》第四季視為其品牌的一次重大勝利因?yàn)槠洳粌H創(chuàng)下了該公司的收視率記錄——前四周產(chǎn)生了13億小時(shí)的觀看量，還獲得了2022年艾美獎(jiǎng)的多項(xiàng)提名。此外，《Obi-Wan Kenobi》和《Top Gun Maverick》也是其內(nèi)容重點(diǎn)。

首要任務(wù)，重新發(fā)力核心業(yè)務(wù)及新增長(zhǎng)點(diǎn)

奈飛表示，其當(dāng)前的首要任務(wù)是重新投資于核心業(yè)務(wù)，并投入于其新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，如游戲，然后是選擇性的收購(gòu)。

我們的目標(biāo)是保持最低限度的現(xiàn)金，大約相當(dāng)于兩個(gè)月的收入(例如，基于第二季度的收入，約53億美元)。在滿足這些需求后，我們的目的是通過(guò)股票回購(gòu)將多余的現(xiàn)金返還給股票持有人。

從其自由現(xiàn)金流的情況來(lái)看，奈飛在第二季度的自由現(xiàn)金流達(dá)到1300萬(wàn)美元，相比去年同期1.75億美元有了不少降幅，核心原因是其收購(gòu)了Next Games(6900萬(wàn)美元)以及匯率對(duì)現(xiàn)金的影響。

奈飛表示，"由于收入增加，盈利能力穩(wěn)固，以及我們的內(nèi)容模式多年來(lái)的成功演變"，其將繼續(xù)把服務(wù)從授權(quán)內(nèi)容轉(zhuǎn)變?yōu)樽陨淼脑瓌?chuàng)內(nèi)容。從其資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，60%的凈內(nèi)容資產(chǎn)是Netflix原創(chuàng)內(nèi)容。因此，其現(xiàn)金內(nèi)容支出與內(nèi)容攤銷費(fèi)用比率達(dá)到了1.6倍的峰值，預(yù)計(jì)在2022年全年達(dá)到約為1.2-1.3倍，并在未來(lái)逐步下降。

上個(gè)季度，奈飛在股東信中提及“人們喜歡看電視和玩游戲”，華爾街則將“進(jìn)軍視頻游戲”作為奈飛下一個(gè)潛在的增長(zhǎng)引擎。去年11月，奈飛正式宣布進(jìn)軍游戲市場(chǎng)，在其游戲平臺(tái)上線了五款手游，而且有兩款是將游戲與熱門節(jié)目IP《怪奇物語(yǔ)》相結(jié)合。

值得注意的是，在本季度報(bào)告期內(nèi)，奈飛已不止一次裁員，此前其表示裁員主要是為了應(yīng)對(duì)營(yíng)收增速放緩而成本不斷增長(zhǎng)的情況。繼5月解雇了150名員工后，6月再一次宣布大幅裁員300人，約占員工總數(shù)的3%。

截止發(fā)文，奈飛盤后股價(jià)漲幅略收窄至7%，年初至今奈飛累計(jì)跌幅已達(dá)66%。

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