北京時間7月21日晚間，歐央行超預(yù)期加息50個基點，同時配套反金融分裂新工具TDI，打出政策“組合拳”。數(shù)據(jù)公布后，歐元短線急速上行近100個點，歐債市場短線下挫。

隨后，歐洲央行行長拉加德在貨幣政策新聞發(fā)布會上繼續(xù)放鷹。對于市場重點關(guān)注的下半年宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策展望，拉加德指出，預(yù)計通脹將在一段時間內(nèi)高于目標(biāo)水平，下次會議上進(jìn)一步讓貨幣政策正常化是適當(dāng)?shù)摹＠拥卤硎荆瑲W央行將放棄前瞻指引，未來的貨幣政策路徑將“依賴數(shù)據(jù)”逐月決定。在隨后的答記者問上，拉加德進(jìn)一步指出，歐洲央行非常關(guān)注能源和天然氣價格，必須對通脹采取行動。

對于反金融分裂新工具TDI，歐洲央行行長拉加德詳細(xì)解釋稱，TPI將在二級市場上進(jìn)行購買，購買規(guī)模取決于傳導(dǎo)風(fēng)險，重點購買公共部門證券，且主要購買1-10年期的債券。

會后，歐元兌美元匯率漲幅快速收窄。截至發(fā)稿，歐元兌美元報1.0209，漲幅收窄至近30個點。

經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影，通貨膨脹居高不下，勞動力市場依然強勁

經(jīng)濟(jì)方面，拉加德認(rèn)為，俄烏沖突、高通脹、供應(yīng)鏈限制等因素正對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生抑制作用。拉加德認(rèn)為，上述挑戰(zhàn)給2022年下半年及未來的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景“蒙上了一層陰影”。拉加德還表示，財政政策有助于緩解高能源價格沖擊，同時，旅游業(yè)將在三季度提振經(jīng)濟(jì)。拉加德強調(diào)，經(jīng)濟(jì)方面，俄烏沖突的長期化是誘發(fā)經(jīng)濟(jì)下行的重要因素，全球經(jīng)濟(jì)增長加速減速也將對歐元區(qū)前景構(gòu)成風(fēng)險。

通脹方面，拉加德表示，驅(qū)動高通脹的核心因素卻是能源價格，通脹將在一段時間內(nèi)保持高位。拉加德預(yù)計，全球能源價格近期仍將保持高位。同時，食品通脹及供應(yīng)鏈瓶頸導(dǎo)致的通脹壓力也在進(jìn)一步上行。此外，歐元貶值也導(dǎo)致通脹壓力增大。拉加德還表示，如果中期需求減弱，通脹壓力就會降低。

就業(yè)市場方面，拉加德認(rèn)為，勞動力市場依舊強勁，工資增幅繼續(xù)逐步加大，但總體上工資增長受到抑制。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月失業(yè)率為6.6%，低于前值6.7%，處于數(shù)十年來的最低水平。拉加德還指出，預(yù)計經(jīng)濟(jì)走強將提振工資上行，但曠日持久的俄烏沖突會給經(jīng)濟(jì)增長帶來下行風(fēng)險。

加息50BP“適當(dāng)”，放棄前瞻指引

拉加德表示，歐洲央行管理委員會認(rèn)為，在政策利率正常化的道路上邁出比上次會議上暗示的“更大的第一步”是合適的。拉加德解釋稱，這一決定是基于歐央行對通脹風(fēng)險的評估，以及TPI工具對貨幣政策有效傳導(dǎo)的強化支持。

拉加德表示，下一次利率決議將使“利率進(jìn)一步正常化”。此外，與“依賴數(shù)據(jù)”的美聯(lián)儲不謀而合，新聞發(fā)布會上拉加德也表示，先前有關(guān)9月利率決策的指引不再適用，歐央行將放棄前瞻指引，未來的貨幣政策路徑將“依賴數(shù)據(jù)”逐月決定。

揭開反金融分裂新工具面紗

對于反金融分裂新工具TDI，歐洲央行行長拉加德詳細(xì)解釋稱，TPI將在二級市場上進(jìn)行購買，購買規(guī)模取決于傳導(dǎo)風(fēng)險，重點購買公共部門證券，且主要購買1-10年期的債券。拉加德補充稱，“如果合適，可以考慮購買私營部門債券”。

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